為什么民企會(huì)青睞投資高鐵，甚至成為高鐵新線的控股方?為什么這些民企投資的高鐵項(xiàng)目都采用了目前國內(nèi)尚處于探索階段的PPP(政府和社會(huì)資本合作)模式?

　　政府伸出橄欖枝

　　浙江各級(jí)政府放下身段、提高效率，并明確民企在項(xiàng)目中控股

　　初春，浙江天臺(tái)縣白鶴鎮(zhèn)九龍山腳下，挖掘機(jī)正進(jìn)行著杭紹臺(tái)高鐵的隧道施工。

　　在穩(wěn)居世界高鐵里程第一的中國，再增加一條269公里的高鐵并不稀罕。然而杭紹臺(tái)高鐵卻引發(fā)了前所未有的關(guān)注。總投資約449億元的這條高鐵，是我國第一條動(dòng)工的民資控股高鐵項(xiàng)目、第一條采用PPP模式建造運(yùn)營的高鐵項(xiàng)目。

　　根據(jù)規(guī)劃，設(shè)計(jì)時(shí)速350公里的杭紹臺(tái)高鐵，將使臺(tái)州到杭州的時(shí)間從目前的約2小時(shí)縮短為40分鐘，將結(jié)束嵊州、新昌不通鐵路的歷史，也將完善浙江省的“一小時(shí)交通圈”。這條地方發(fā)展需求急迫的高鐵，為何會(huì)成為民資控股的PPP項(xiàng)目?

　　“杭紹臺(tái)高鐵率先開啟了國內(nèi)民資控股鐵路項(xiàng)目PPP模式的探索之路。”浙江省發(fā)改委副主任、杭紹臺(tái)鐵路籌建協(xié)調(diào)小組組長焦旭祥多次表示，這次探索在審批制度改革、投融資體制、回報(bào)機(jī)制等領(lǐng)域的創(chuàng)新若能成功，將激發(fā)更多民營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)民間投資平穩(wěn)增長，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力。

　　“投資高鐵，引進(jìn)央企很簡單，資本很充裕，投資意愿也強(qiáng)烈。但是，溫臺(tái)地區(qū)的民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直走在全國前列，既然杭紹臺(tái)是PPP示范項(xiàng)目，就想摸索些新路，嘗試讓民間資本控股。”臺(tái)州市鐵路辦副主任李永忠說。

　　為了表示引進(jìn)民間資本的誠意，在杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目上，浙江各級(jí)政府放下身段，也提高了效率。2015年12月，杭紹臺(tái)高鐵被國家發(fā)改委列入首批社會(huì)資本投資鐵路示范項(xiàng)目；2016年2月浙江就召開了項(xiàng)目投融資座談會(huì)，3月進(jìn)行預(yù)可研評(píng)審；9月復(fù)星集團(tuán)牽頭民企與浙江交投集團(tuán)等簽訂“杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目合作協(xié)議”，確定民資控股51%；11月項(xiàng)目核準(zhǔn)；12月先行段破土動(dòng)工……

　　在國家發(fā)改委副秘書長許昆林看來，杭紹臺(tái)項(xiàng)目實(shí)施將對(duì)更好吸引民營企業(yè)參與國家重大基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目起到引領(lǐng)示范作用，“明確民營企業(yè)在PPP項(xiàng)目中控股，能有效解決‘玻璃門’問題，確保民營企業(yè)真正能參與、能投資，也有助于在項(xiàng)目中充分發(fā)揮民營企業(yè)的創(chuàng)新、管理、運(yùn)營優(yōu)勢(shì)，還有助于激發(fā)民營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的潛力。”

　　民企有望盈利

　　杭紹臺(tái)高鐵的“吸金”能力、土地“紅包”和外溢效應(yīng)，讓民企心向往之

　　面對(duì)動(dòng)輒百億元的投資、漫長的投資回報(bào)期限，以及前所未有的投資模式，民企為何愿意接住政府伸來的橄欖枝呢?

　　——高鐵項(xiàng)目的“吸金”能力，值得想象。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，到去年12月末，全國入庫PPP項(xiàng)目共11260個(gè)，總投資額13.5萬億元。其中，已簽約落地的項(xiàng)目僅為1351個(gè)、投資額2.2萬億元。在這已落地的兩萬多億元項(xiàng)目中，民資參與率不高，很大原因在于PPP項(xiàng)目本身的吸引力不夠大。

　　杭紹臺(tái)高鐵的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和周邊高鐵的盈利能力，讓其在上萬項(xiàng)目中脫穎而出。從世界范圍看，已實(shí)現(xiàn)盈利的高鐵項(xiàng)目，最大特點(diǎn)是處于人口稠密、商業(yè)發(fā)達(dá)且面積有限的都市圈，如日本新干線的部分線路，又如我國的京滬、滬寧、寧杭等線路。

　　“這條高鐵位于產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的人口密集省份，我們希望利用復(fù)星既有的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，將大數(shù)據(jù)管理、高鐵無線網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)引入合作開發(fā)中，也將鐵路支線與產(chǎn)業(yè)園、景區(qū)對(duì)接，延伸高鐵產(chǎn)業(yè)鏈，豐富高鐵盈利點(diǎn)。”復(fù)星旗下負(fù)責(zé)杭紹臺(tái)項(xiàng)目的星景資本創(chuàng)始合伙人、總裁溫曉東說。

　　——高鐵項(xiàng)目的土地“紅包”，備受期待。

　　“土地+鐵路”的開發(fā)模式也是日本新干線和我國香港地鐵的盈利模式。而在這一輪發(fā)改委推出的鐵路PPP示范項(xiàng)目中，不少民企也是看中了土地的開發(fā)與升值空間。

　　2014年8月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于支持鐵路建設(shè)實(shí)施土地綜合開發(fā)的意見》中明確，支持鐵路運(yùn)輸企業(yè)以自主開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、租賃等多種方式盤活利用現(xiàn)有建設(shè)用地，鐵路運(yùn)輸企業(yè)依法取得的劃撥用地，因轉(zhuǎn)讓或改變用途不再符合《劃撥用地目錄》的，可依法采取協(xié)議方式辦理用地手續(xù)。這意味著，《劃撥用地目錄》以外鐵路用地都可以協(xié)議出讓，不受相關(guān)規(guī)范的限制，這對(duì)于鐵路無疑是重大利好。

　　“目前我國尚未出現(xiàn)鐵路土地綜合開發(fā)的‘試水’項(xiàng)目，我們也希望杭紹臺(tái)能開始破冰之旅。” 星景資本聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行總裁方建宏表示，土地綜合開發(fā)是復(fù)星擅長的領(lǐng)域，但采用怎樣的開發(fā)模式、如何讓國家的優(yōu)惠政策落地仍然待解。“可開發(fā)土地有多少，給項(xiàng)目配套的地塊在中心站場(chǎng)還是偏遠(yuǎn)地區(qū)都還不確定，政府和我們也還在協(xié)商探索。”

　　——高鐵項(xiàng)目的外溢效應(yīng)，更讓不少民企趨之若鶩。

　　自去年確定復(fù)星在杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目中的民資牽頭地位后，溫曉東的手機(jī)幾乎成了“投資熱線”。“有企業(yè)家明確表示，‘我就是希望家鄉(xiāng)能通高鐵，就算這條鐵路直接收益不好，我們也投!’”溫曉東戲言，如果不給合作伙伴設(shè)門檻，以現(xiàn)在民企、國企對(duì)杭紹臺(tái)高鐵的投資積極性，這個(gè)PPP項(xiàng)目就變身“眾籌項(xiàng)目”了。

　　自2008年中國開通首條高鐵以來，高鐵的產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)等外溢效應(yīng)越發(fā)明顯，也讓不少民企對(duì)其心向往之。像投資控股廊涿固保城際鐵路PPP項(xiàng)目的華夏幸福就表示，希望借助高鐵將其開發(fā)的產(chǎn)業(yè)新城串起來，改善交通環(huán)境，提升城市板塊的整體價(jià)值。

　　此外，證監(jiān)會(huì)日前也表示，將進(jìn)一步協(xié)調(diào)相關(guān)單位實(shí)施PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，并共同培育和積極引進(jìn)多元化投資者，推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化發(fā)展。這為后期“高鐵上市”、股東財(cái)富增值埋下了伏筆，也增加了項(xiàng)目的吸引力。

　　積極迎接挑戰(zhàn)

　　介入并融入傳統(tǒng)壟斷行業(yè)，跨行業(yè)、跨部門、跨地域的協(xié)調(diào)，成為民企面臨的挑戰(zhàn)

　　即便不看這些高鐵背后的潛在價(jià)值，從PPP合約上看，政府也保障了民間資本的收益率。杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目設(shè)定的特許經(jīng)營期為30年，30年內(nèi)，省、市政府按照PPP協(xié)議約定對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營進(jìn)行可行性缺口補(bǔ)貼。

　　那么，投資高鐵PPP項(xiàng)目的民企，要面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)呢?

　　如何介入并融入傳統(tǒng)壟斷行業(yè)，是多數(shù)民企面臨的首要挑戰(zhàn)。

　　中鐵第五勘察設(shè)計(jì)院杭紹臺(tái)項(xiàng)目設(shè)計(jì)總體黃群介紹，民企咨詢鐵路設(shè)計(jì)方案時(shí)，與原來國鐵業(yè)主的關(guān)注點(diǎn)有很大不同。“民企不僅關(guān)心技術(shù)方案本身，更對(duì)鐵路運(yùn)營管理體制有很多征詢。而鐵路總公司常年‘建管運(yùn)’于一身，不會(huì)問這些。”黃群回憶，民企沒有涉足

　　過高鐵開發(fā)運(yùn)營，因此高鐵運(yùn)營維護(hù)成本構(gòu)成、高鐵票務(wù)管理模式、高鐵工程造價(jià)核算，以及高鐵項(xiàng)目開工前手續(xù)審批等成了民企最在意的問題。

　　“打破壟斷不是對(duì)著干，我們希望獲得鐵總更多的支持。”溫曉東表示，標(biāo)的大的傳統(tǒng)壟斷行業(yè)，往往效率較低，成本管理和盈利能力不好，而這恰恰是民企的優(yōu)勢(shì)，“我們也要引入鐵總的運(yùn)營力量，我們和鐵總實(shí)際上是股東關(guān)系、合作關(guān)系，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。杭紹臺(tái)高鐵建成后，如何并入國家鐵路網(wǎng)，如何調(diào)度車輛等，都有賴于鐵總的支持。”

　　跨行業(yè)、跨部門、跨地域的協(xié)調(diào)能力，也是對(duì)民企能力的挑戰(zhàn)。

　　在杭紹臺(tái)項(xiàng)目前，星景資本已落地PPP項(xiàng)目十余個(gè)，其中3個(gè)還入選了國家第三批PPP示范項(xiàng)目，有了一些經(jīng)驗(yàn)。但在溫曉東眼中，杭紹臺(tái)項(xiàng)目的難度前所未有。“多數(shù)PPP項(xiàng)目，只需和某個(gè)市、某個(gè)縣的政府部門打交道，就能協(xié)商決策。可是高鐵項(xiàng)目，從區(qū)域上講跨地、縣、市；從行業(yè)監(jiān)管看，涉及各級(jí)地方政府里的多個(gè)部門，以及國家發(fā)改委、國家鐵路局；從合作方看，有民企、國企。每個(gè)部門都有其利益訴求，非常考驗(yàn)我們的資源整合和協(xié)調(diào)能力。即便像中投這樣具備豐富經(jīng)驗(yàn)的PPP咨詢公司，面對(duì)杭紹臺(tái)這樣的項(xiàng)目也有諸多難題有待解決。其他的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所都有類似的情況。”

　　在復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌看來，讓民資控股高鐵PPP項(xiàng)目，政府既不是為了“圈錢”，也不是讓渡話語權(quán)，因?yàn)檎憬�既不缺錢，也不缺“好聲音”，而是看中了民營資本的能力與效率。“通過PPP項(xiàng)目引入民間投資，既能讓鐵路的組織方式、開發(fā)模式更多元，也能探索用商業(yè)化的手段來做公用事業(yè)，借用民營企業(yè)的整合能力讓資源配置更有效率。”郭廣昌說。

　　未來參與高鐵“走出去”，提升高鐵對(duì)外輸出能力，是以郭廣昌為代表的民營企業(yè)家“冒險(xiǎn)”投資高鐵的另一個(gè)原因。“以民企牽頭帶動(dòng)高鐵項(xiàng)目‘走出去’，既能利用民企的海外資源，也能繞避許多地區(qū)的保護(hù)性限制。以前我們民企沒經(jīng)驗(yàn)，無法參與海外競(jìng)標(biāo)。現(xiàn)在有了這個(gè)平臺(tái)，就多了一條路。”（記者 陸婭楠 顧春）