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浙商證券股份有限公司馬莉近期對孩子王進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《孩子王近況點(diǎn)評報(bào)告：KidsGPT正式推出，全國倉網(wǎng)布局進(jìn)程加速》，本報(bào)告對孩子王給出買入評級，當(dāng)前股價(jià)為12.58元。
孩子王(301078)
投資要點(diǎn)
事件：孩子王自主研發(fā)的AI育兒顧問大模型KidsGPT于六一童玩節(jié)正式推出，率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)場景的應(yīng)用，當(dāng)前已應(yīng)用于孩子王APP、小程序、企微社群。
KidsGPT的率先運(yùn)用將持續(xù)加強(qiáng)會(huì)員粘性，提升運(yùn)營管理效率，實(shí)現(xiàn)精簡人員，增厚公司利潤空間。
當(dāng)前公司自主研發(fā)的KidsGPT已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)了智能對話、智能繪圖、智能商品及服務(wù)推薦等功能，未來將依托客戶需求，持續(xù)拓寬KidsGPT的運(yùn)用領(lǐng)域，研發(fā)新功能。AI的運(yùn)用將持續(xù)提升公司的服務(wù)能力，增強(qiáng)用戶體驗(yàn)；加強(qiáng)私域運(yùn)營，驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長；拓寬育兒顧問的服務(wù)邊界，增強(qiáng)服務(wù)深度；基于管理和運(yùn)營，有利于提升管理效率和運(yùn)營效益。
事件：2023年5月31日孩子王公告稱全資子公司天津童聯(lián)供應(yīng)鏈管理有限公司擬投資不超過6億元建設(shè)“孩子王華北智慧物流基地和區(qū)域結(jié)算中心項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)建設(shè)周期3年。
全國倉網(wǎng)布局優(yōu)化完善，運(yùn)營管理效率提升在亟。
公司擬投建的華北區(qū)域運(yùn)營管理總部主要負(fù)責(zé)孩子王華北片區(qū)供應(yīng)鏈管理、采購管理、結(jié)算管理等項(xiàng)目。華北智慧物流基地和區(qū)域結(jié)算中心的建成將進(jìn)一步完善公司倉網(wǎng)物流布局，填補(bǔ)空白區(qū)域，逐步實(shí)現(xiàn)全國倉儲(chǔ)覆蓋，提高倉儲(chǔ)物流的運(yùn)行效率和管理能力，實(shí)現(xiàn)線下門店和線上訂單的高效配送。區(qū)域結(jié)算中心的建設(shè)將完善支持全國商品采購結(jié)算需求，持續(xù)提升盈利能力。
盈利預(yù)測與估值
公司為母嬰零售領(lǐng)域龍頭企業(yè)，行業(yè)競爭格局持續(xù)優(yōu)化，疊加獨(dú)有大店模式穩(wěn)定獲新，市場份額持續(xù)提升。同時(shí)具備規(guī)模優(yōu)勢，并已具備完善數(shù)字化供應(yīng)鏈及深度捆綁的會(huì)員黏性，深耕母嬰零售賽道，服務(wù)類業(yè)務(wù)共同驅(qū)動(dòng)，具備長期投資價(jià)值。預(yù)計(jì)23/24/25年公司營收分別實(shí)現(xiàn)98.32/114.05/126.19億元，同增15.39%/16.01%/10.64%；歸母凈利潤分別實(shí)現(xiàn)2.53/3.99/4.52億元，同增107.02%/57.66%/13.34%，當(dāng)前市值對應(yīng)PE為53.14/33.71/29.74X，維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：出生率加速下滑；線下消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；業(yè)務(wù)拓展效果不及預(yù)期等。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，民生證券劉文正研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為34.87%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.84億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為47.3。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有11家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級4家，增持評級7家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為13.83。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，孩子王（301078）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營收成長性良好。財(cái)務(wù)相對健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）
標(biāo)簽：
