目前，市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲在連續(xù)10次加息后，將于本周維持關(guān)鍵利率在5.0%-5.25%不變，這讓投資者的關(guān)注焦點更多地放在美聯(lián)儲的聲明，以了解其在7月會議上的意圖。

在上次會議上，F(xiàn)OMC保留了在未來會議上加息的可能性，稱“隨著時間的推移，進(jìn)一步收緊政策可能是適合的，以使通脹回到2%的水平”。然而，在本周的會議上，這一措辭的任何變化都將讓市場知道美聯(lián)儲未來可能傾向于哪種方式——是再次“跳過”評估數(shù)據(jù)，還是重新恢復(fù)緊縮政策。

另外，如果FOMC在本周確實維持利率不變，市場可能還將關(guān)注本月是否有成員投票決定加息，這或許可以讓投資者深入了解會議上發(fā)生的爭論。

(資料圖)

根據(jù)CME的“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲7月加息25個基點的可能性為60.6%，高于周二的59.9%。

Evercore ISI分析師Krishna  Guha在給客戶的一份報告中表示，周二的CPI數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲在6月份“跳過”加息，“放緩至每隔一次會議加息一次的步伐，而不是長時間的暫?！?。該分析師認(rèn)為，如果數(shù)據(jù)基調(diào)保持不變，并且7月沒有硬性鎖定，美聯(lián)儲將在7月發(fā)出再次默認(rèn)(加息)的信息。

富國銀行投資研究所投資策略分析師Mary  Anderson告訴投資者，要關(guān)注實際聯(lián)邦基金利率——即美聯(lián)儲的政策利率減去由CPI衡量的通脹。她表示，截至4月底，實際聯(lián)邦基金利率仍為負(fù)，為-0.71%。

回顧過去的周期，實際聯(lián)邦基金利率會在衰退前轉(zhuǎn)為正值。Anderson表示：“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲可能不得不繼續(xù)加息以抑制通脹，而這增加了衰退的風(fēng)險。”他指出，在過去11個加息周期中，美國經(jīng)濟(jì)只避免了三次衰退。

惠譽評級首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian  Coulton不太確定美聯(lián)儲是否會受到CPI報告的鼓舞。潛在的通脹壓力“仍然居高不下”。他表示，雖然“超級核心”CPI指標(biāo)(包括不含租金的服務(wù))同比漲幅從5.1%降至4.2%，但核心商品價格上漲和租金的持續(xù)上漲“對美聯(lián)儲來說并不是特別有保證”。

但也不乏有人認(rèn)為美聯(lián)儲未來將不會加息。美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lawrence  Yun表示，CPI顯示“5月份通脹趨于平穩(wěn)”。此外，“低通脹意味著美聯(lián)儲應(yīng)該停止加息，并可能在年底或明年初大幅降息”。

經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要

在公布利率決議的同時，美聯(lián)儲政策制定者還將在本周會議上在經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要提供他們對未來幾年利率走勢的預(yù)期。

3月份，美聯(lián)儲官員對2023年底的預(yù)測中值為5.1%，與2022年12月的會議持平。對2024年底的預(yù)測中值為4.3%，高于之前點陣圖預(yù)測的4.1%。

22V Research的Gerard  MacDonnell預(yù)計，今年年底的利率中值將上升25個基點，但不可能上升50個基點。他在給客戶的一份報告中表示：“美聯(lián)儲今年可以輕松地再加息50個基點，但現(xiàn)在沒有必要發(fā)出信號?！?/p>

Evercore的Guha預(yù)計，美聯(lián)儲成員的預(yù)期在點陣圖上將平均分為三種選擇——預(yù)計到年底不再加息、再加息一次或再加息兩次。

另外，上一次會議上，F(xiàn)OMC提高了對通脹的預(yù)測，這讓美聯(lián)儲觀察人士感到意外。2023年核心個人消費支出通脹率中值從3.5%升至3.6%，2024年從2.5%升至2.6%。

分析師James A.Kostohryz表示，CPI數(shù)據(jù)"在很大程度上支持美聯(lián)儲“跳過”  6月會議，并增加了7月再次跳過會議的可能性。他補充說，有了這些預(yù)期，固定收益市場的壓力有所緩解，“軟著陸”的可能性略有增加。

編輯/Jeffrey

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